Ditaduras se Fortalecem com Profissionais Medianos em Busca de Ascensão, Revela Estudo Pioneiro A consolidação e manutenção de regimes autoritários, muitas vezes, não dependem de fervor ideológico ou terror extremo, mas sim de um mecanismo surpreendentemente comum: a ambição profissional de indivíduos medianos. Uma nova pesquisa, baseada em dados da Guerra Suja argentina, sugere que a busca por promoções e a superação de carreiras estagnadas são fatores cruciais para recrutar e manter a lealdade de funcionários em níveis inferiores e intermediários de ditaduras. O estudo, intitulado “Making a Career in Dictatorship”, dos cientistas políticos Adam Scharpf e Christian Glassel, investiga como líderes autocráticos recrutam e incentivam a participação de pessoas em suas estruturas de poder. Ao contrário de suposições anteriores sobre extremismo ou medo, a pesquisa aponta para uma explicação mais prosaica, ligada à dinâmica de carreira comum em qualquer ambiente de trabalho. Essas descobertas, que cruzam a análise da “banalidade do mal” de Hannah Arendt com estratégias de gestão de desempenho, têm implicações significativas para a compreensão da estabilidade de regimes autoritários em todo o mundo, incluindo democracias que enfrentam desafios. A pesquisa foi divulgada com base em informações do The New York Times Company. A “Caixa Preta” do Recrutamento Autoritário Desvendada Por muito tempo, a forma como os regimes autoritários garantiam a cooperação de seus quadros inferiores permaneceu como uma “caixa preta” para os pesquisadores. A suposição predominante era de que o alinhamento ideológico, o medo de punição, ou uma combinação de ambos, seriam os principais motivadores. No entanto, o estudo de Scharpf e Glassel, focado nas Forças Armadas argentinas durante as décadas de 1970 e 1980, oferece uma perspectiva radicalmente diferente. Os pesquisadores analisaram um extenso conjunto de dados sobre a trajetória de oficiais militares argentinos, incluindo classificações de formatura, promoções e aposentadorias. Eles identificaram que o Batalhão de Inteligência 601, responsável por parte do “trabalho sujo” da ditadura, serviu como um desvio para oficiais com desempenho insatisfatório em suas carreiras regulares. Esses indivíduos, descritos como “sob pressão de carreira”, encontravam no serviço de inteligência uma oportunidade de contornar a hierarquia tradicional e alcançar promoções e sucesso profissional que de outra forma seriam inatingíveis. O estudo concluiu que quanto pior o histórico acadêmico de um oficial, maior a probabilidade de ele ser direcionado para o Batalhão 601. “Fracassados Leais”: A Base da Pirâmide Autocrática A pesquisa sugere que aspirantes a autoritários não precisam preencher seus regimes com crentes fervorosos ou impor punições draconianas. A chave reside em identificar e atrair um grupo específico de trabalhadores: os frustrados e medíocres, que buscam uma chance de “subir na vida”. O trabalho em unidades mais brutais, como as de tortura e assassinato, embora moralmente repulsivo, oferecia recompensas de carreira mais significativas. Um período atuando como executor podia reabilitar até mesmo o desempenho mais desastroso, abrindo portas para promoções e uma melhor situação financeira e de aposentadoria. Essa dinâmica não se limita à Argentina. O estudo cita exemplos como a burocracia nazista, onde comandantes de esquadrões de extermínio frequentemente possuíam históricos

China busca paridade global, mas poder financeiro dos EUA ainda impõe limites à sua ascensão como superpotência A cúpula entre Donald Trump e Xi Jinping, embora sem grandes avanços, marcou um ponto importante para Pequim: a busca por um lugar de igualdade com os Estados Unidos no cenário mundial. A China tem demonstrado força em diversas áreas, desde a liderança em exportações impulsionada por seu poder industrial, até avanços notáveis em inteligência artificial e capacidades militares cada vez mais sofisticadas. Em contrapartida, os Estados Unidos enfrentam narrativas de declínio, com envolvimento em conflitos internacionais, desgaste de alianças e aumento da dívida. No entanto, um analista aponta que, em pelo menos uma área crucial, a disputa financeira, a China ainda está significativamente atrás, permitindo que os EUA mantenham sua hegemonia por inércia. Ruchir Sharma, presidente da Rockefeller International, em artigo para o Financial Times, destaca que a China, apesar de seu crescimento econômico expressivo, está estagnada em sua influência financeira global. Essa lacuna, segundo ele, impede que o país asiático alcance o status de superpotência completa. Conforme informação divulgada pelo Financial Times, Sharma estima que a China está entre 30 e 40 anos atrás da trajetória histórica de outras superpotências em termos financeiros. Yuan Longe de Desafiar o Dólar Como Reserva Global A história demonstra que o aumento da influência econômica de uma nação geralmente se reflete na adoção de sua moeda pelas reservas globais. Contudo, o yuan chinês, ou renminbi, representa apenas 2% dos ativos mantidos por bancos centrais mundialmente, um percentual irrisório se comparado aos 17% que a economia chinesa representa no PIB global. Da mesma forma, apenas 2% das faturas comerciais utilizam o yuan, apesar da China concentrar 15% do comércio mundial. Em contraste, o dólar americano ainda domina amplamente, respondendo por cerca de 58% das reservas globais e 54% das faturas de comércio, mesmo com uma participação em declínio. Quase 90% das transações cambiais no mercado de balcão são realizadas em dólares, evidenciando o chamado “privilégio exorbitante” dos Estados Unidos. Mercados Financeiros Chineses: Uma “Prisão Local” Sharma descreve os mercados financeiros chineses como uma “prisão local”. Investidores estrangeiros possuem menos de 5% das ações e títulos na China. Os rigorosos controles de capital restringiram a expansão da oferta monetária doméstica e, consequentemente, a atratividade para investidores internacionais. Pequim teme a fuga de capital caso as restrições sejam flexibilizadas, mas Sharma argumenta que, sem maior liberdade cambial, o yuan dificilmente será visto como um investimento seguro. Apesar dos desafios, a China tem buscado internacionalizar o yuan, com seu uso crescendo no comércio de petróleo e entre bancos centrais. Linhas de swap cambial disponibilizadas pelo Banco Popular da China atingiram o maior valor em dois anos. A SWIFT também aponta o yuan como a quinta moeda mais utilizada em pagamentos internacionais. Abertura Financeira é Chave Para a Ambição Chinesa Sharma reitera que a China precisa de uma abertura financeira mais ousada. Ele sugere que controles menos rígidos poderiam, na prática, estimular a entrada de capital, em vez de provocar

Empresas do agronegócio e tecnologia lideram adoção de stablecoins para otimizar remessas internacionais, atraídas pela redução de custos e agilidade. Importadores, exportadores e corretoras de câmbio no Brasil encontraram nas stablecoins, também conhecidas como “dólares digitais”, uma solução eficaz para diminuir os custos associados a remessas internacionais. Este movimento, que ganhou força significativa, já reflete nos dados oficiais do Banco Central. As operações com esses ativos digitais no exterior totalizaram o equivalente a R$ 34,5 bilhões no primeiro trimestre de 2026, dobrando o valor registrado no mesmo período do ano anterior. Segundo o Banco Central, as stablecoins representaram impressionantes 98% de todo o volume de criptoativos enviados para fora do país por brasileiros no período. Esse crescimento expressivo ocorre em um cenário de incertezas tributárias, onde a maior parte das transações com stablecoins ainda não é afetada pelo IOF, conforme apurado pela reportagem. Vantagens Competitivas das Stablecoins Frente ao Câmbio Tradicional A principal atratividade das stablecoins reside no seu diferencial de custo em comparação com o câmbio convencional. Uma remessa de R$ 50.000 via sistema bancário tradicional pode acumular custos significativos, incluindo IOF de 0,38% para pessoa jurídica, spread cambial entre 1% e 2,5%, tarifas SWIFT (R$ 75 a R$ 250 por operação) e possíveis taxas de bancos correspondentes, elevando o custo total para algo entre 2% e 4% do valor remetido. Em contrapartida, a rota via stablecoin apresenta um custo principal concentrado no spread de conversão entre reais e a moeda digital nas plataformas reguladas, geralmente entre 0,5% e 1,5%. Uma vantagem crucial é que a maioria dessas operações está isenta de IOF, o que representa uma economia substancial. “Diferentemente do sistema tradicional, que depende de múltiplos intermediários e de processos manuais lentos, a liquidação onchain (em rede blockchain) permite que o dinheiro se mova na velocidade da internet, reduzindo custos e atrasos”, explica Fabio Plein, diretor-geral da Coinbase para as Américas. Ele complementa que essa infraestrutura é programável e aberta, devolvendo o controle aos usuários. Setores Chave Impulsionam a Adoção de Stablecoins O setor de câmbio e remessas foi pioneiro na adoção em larga escala das stablecoins no Brasil. Empresas que movimentam dólares entre diferentes jurisdições, antes sujeitas a taxas em cada etapa e esperas de até dois dias para liquidação de transferências SWIFT, agora podem manter reservas em ativos digitais e liquidar posições em tempo real, a qualquer hora. Grandes corretoras de câmbio que atuam no Brasil já utilizam stablecoins ou possuem projetos avançados de implementação para gestão de tesouraria. Importadores e exportadores com operações recorrentes também estão entre os usuários mais ativos. Rafael Goulart, country manager da Pomelo no Brasil, destaca que “todos os setores de importação e exportação já estão inseridos nesse ecossistema, principalmente com tiquetes grandes, de US$ 100.000, US$ 1 milhão”. Agronegócio e Tecnologia Lideram a Demanda B2B O agronegócio e o setor de eletroeletrônicos se destacam na liderança da demanda no segmento B2B, segundo Gabriel Boni, COO da TCR Finance. Empresas que precisam importar matérias-primas ou produtos, como grãos ou eletrônicos da

Grandes empresas brasileiras buscam alívio financeiro através de recuperações judiciais e extrajudiciais em 2024. O anúncio de recuperação judicial da tradicional fabricante de brinquedos Estrela, nesta quarta-feira (20), ecoa um movimento mais amplo no cenário empresarial brasileiro. Diversas companhias de peso, enfrentando dificuldades financeiras, também recorreram a processos de reestruturação para lidar com suas dívidas e reorganizar suas operações. Desde o início do ano, nomes como GPA, Toky, Raízen e até mesmo a SAF do Botafogo protocolaram pedidos de recuperação, seja judicial ou extrajudicial. Esses casos refletem um aumento preocupante no número de empresas buscando saídas legais para suas crises financeiras, um reflexo direto de um ambiente econômico desafiador. Os dados da RGF Associados indicam um crescimento de 21,5% no número de recuperações judiciais no primeiro trimestre de 2026 em comparação ao mesmo período do ano anterior, atingindo 5.931 companhias. Esse cenário, que não inclui a Estrela e outras empresas que iniciaram seus processos após março, ou optaram pela via extrajudicial, aponta para uma tendência de alta, impulsionada principalmente pelo alto custo de capital e pela dificuldade de acesso ao crédito, fatores agravados pela taxa de juros elevada no Brasil, conforme aponta a fonte. GPA busca reequilíbrio financeiro com recuperação extrajudicial Em março, o Grupo Pão de Açúcar (GPA) teve seu pedido de recuperação extrajudicial aceito pela Justiça. A rede varejista, com dívidas estimadas em cerca de R$ 4,5 bilhões em obrigações sem garantia, busca renegociar contratos, reduzir investimentos e alienar imóveis para restaurar seu equilíbrio financeiro. Grupo Toky entra em recuperação judicial com dívida superior a R$ 1 bilhão O Grupo Toky, que engloba as marcas Tok&Stok e Mobly, protocolou em maio um pedido de recuperação judicial sob segredo de justiça. A empresa alega um endividamento superior a R$ 1 bilhão, atribuindo a crise a um cenário macroeconômico desafiador, com altas taxas de juros e endividamento das famílias. Restrições de estoque também afetaram a liquidez, motivando o pedido emergencial para proteger ativos e viabilizar a reestruturação. Raízen renegocia R$ 65,1 bilhões em dívidas financeiras A Raízen, atuante nos setores de energia e processamento de etanol, também optou pela recuperação extrajudicial em março. O plano abrange a renegociação de dívidas financeiras estimadas em aproximadamente R$ 65,1 bilhões. A alta alavancagem financeira, aliada a fatores climáticos adversos e divergências entre sócios, levaram a empresa a buscar um acordo consensual com seus principais credores, que já detêm mais de 47% das obrigações financeiras listadas. CVLB Brasil e SAF do Botafogo também buscam reestruturação A CVLB Brasil, resultado da fusão entre Casa & Vídeo e Le Biscuit, protocolou seu pedido de recuperação judicial em abril, convertendo um regime cautelar provisório em um instrumento jurídico definitivo para proteger seus ativos durante as negociações com credores. Já a SAF do Botafogo teve seu pedido aceito pela Justiça do Rio de Janeiro, reconhecendo um passivo total estimado em R$ 2,5 bilhões, com R$ 1,28 bilhão diretamente incluído no processo de recuperação. O clube enfrenta forte pressão financeira, incluindo pendências internacionais e sanções da Fifa.